2023年7月，上市公司南岭民爆追究改名为易普力（002096），为阛阓首例“AH股分拆+借壳上市”重组画上圆满句号。
这一重组往还从2021年10月底追究出手，由中国能建A+H股上市公司分拆易普力、重组南岭民爆兑现上市和召募配套资金三部分构成，加之分拆重组上市和配套召募资金两个事项一次审批，属于要紧无前例事项，触及沪深港三地往还所和中国证监会等多个操纵部门审核，可谓是“难度大、任务重、节点多”。
不外，在各方压实背负、倒排工期、加强疏通等诸多勤勉之下，仅历时15个月，就完成了这起借壳重组的落地。中国能建党委布告、董事长宋海良示意，这一重组案例为央地谐和、国内本钱阛阓分拆重组上市提供了新的样板。
重组横跨沪深港
1993年，易普力因劳动三峡工程而出身，曾在2006年完成爆破限制和难度均为世界之最的三峡三期碾压混凝土（RCC）围堰爆破职责，被誉为“寰宇等一爆”。该公司集民爆物品出产、销售、爆破和矿山开采劳动于一体，是国内从事现场混装火药出产和爆破施工一体化劳动限制最大的专科化公司。
2021年曩昔，易普力是原上市公司葛洲坝旗下的控股子公司。2021年，港股上市公司中国能建对葛洲坝实施了换股接纳归并，这也成为国企纠正三年步履开赴后，首例央企上市公司吸并重组。在本次接纳归并完成后，中国能建袭取了葛洲坝在A股的上市地位，胜仗回A完成合座上市，成为A+H上市公司。
这次归并完成后，中国能建很快就出手了对易普力的分拆+借壳重组职责。按照重组决策的遐想，第一步，中国能建依据上市公司分拆议论规章，筛选允洽条款的优质民爆钞票，分拆为孤苦的主体易普力。
第二步，上市公司南岭民爆通过向易普力原股东刊行股份的花式，换股取得原股东策动握有的易普力6.69亿股股份，占易普力总股本的95.54%，往还作价53.57亿元，重组上市后的南岭民爆由中国能建迤逦控股。
第三步，南岭民爆向特定投资者刊行1.17亿股新股，召募配套资金不进步13.39亿元，用于上市公司和重组标的公司偿债补流。
借壳前的上市公司主体南岭民爆，于2006年在深交所上市，是国内民爆行业第三家上市公司，附庸于湖南省国资委，是湖南当地民爆行业的领头羊。而中国能建则是在沪港两地上市的A+H企业，这次借壳也成为阛阓较为荒凉的横跨沪深港三地往还所的重组案例。
央地谐和重组样板
本次往还前，湖南省国资委（通过南岭化工集团及神斧投资策动）握有南岭民爆64.92%股份；往还完成后，南岭民爆的迤逦控股股东为中国能建，本色适度东谈主变更为国务院国资委，成为国务院国资委所属二级央企上市公司。
值得一提的是，接洽到湖南省国资委但愿保留部分决策权的诉求，在本次重组往还的遐想上，易普力通过实施非公开刊行1.17亿股召募配套资金的花式，进一步优化股权结构，中国能建在重组后以43.37%的迤逦握股比例获取了对上市公司的相对控股权，同期湖南省国资委仍迤逦握有19.43%的股份，当作第二大股东对上市公司仍能施展热切影响力，灵验兼顾了央地国资利益，确立了央地战术谐和的新标杆。
中国能建示意，通过本次分拆重组上市，公司将进一步兑现民爆业务聚焦，同期将重组后的新主体易普力打酿成为公司下属民用爆炸物品的研发、出产、销售及工程爆破一体化劳动的孤苦上市平台，借助本钱阛阓强化公司在民爆业务规模的最初地位以及竞争上风，兑现民爆业务的作念大作念强。
数据夸耀，易普力与南岭民爆完成重组后，上市公司照管的火药许可产能超56万吨，工业雷管突破2.84亿发，产能限制跃居国内民爆行业头部企业。
据了解，工业火药居品分为包装火药和现场混装火药两类。凭据《工业和信息化部对于推动民爆行业高质地发展的概念》，“企业（集团）现场混装火药许可产能占比应达到本企业工业火药出产许可产能总量的30%；不及30%的，可将包装火药许可产能调遣为现场混装火药许可产能，或核减差额部分50%的包装火药许可产能”。这也意味着，要是现场混装火药产能占相比低的企业，就存在许可产能核减风险。
而本次重组前，易普力领有工业火药许可产能34.45万吨，现场混装火药所占比例达60%。凭据南岭民爆及易普力产能许可证情况，重组完成后，上市公司现场混装火药许可产能达22.75万吨，占许可产能的43.79%，灵验地幸免了许可产能核减的风险。
同期，依托易普力的客户资源及爆破管职业务警告，上市公司可冉冉将包装火药产能调治为现场混装火药产能，进一步耕种现场混装火药产能占比，畴昔也不存在包装火药产能核减风险。运用易普力的民爆劳动一体化上风和阛阓渠谈上风，不错突破上市公司发展瓶颈，全面激勉产业转型升级动能。
适合政策“强身瘦体”
连年来，民爆行业内并购频发，与该行业的格外政策属性息息议论。民爆行业是国度特准谋划的行业之一，在发展初期，行业恒久存在“小、散、低”的特征。当今，国内民爆产销阛阓花式已趋于默契，行业“入场券”基本停发，有的只是存量玩家的产能置换和有截至的扩产，具备典型“执照谋划+区域操纵”的特征。
民爆行业“十三五”筹画中提倡了“产业荟萃度进一步提高”的发展办法，“十四五”筹画则进一步提倡民爆行业要推动重组整合，撑握行业龙头主干企业实施跨地区、跨扫数制重组整合。
“十四五”筹画还提倡，民爆行业要进一步“强身瘦体”，到2025年，我国民爆行业出产企业数目预期将从2020年的76家着落到2025年的50家以内，行业前十名企业出产总值占比不低于60%。按照这一要求，重组整合是民爆企业发展壮大的必要路线，畴昔民爆头部企业将鸠合更为优质的行业资源，中微型民爆企业面对出清或被整合。
易普力董秘邹七平收受证券时报记者采访时示意，民爆行业还存在较强的区域性特征。一方面，民爆当作高危性行业，由于触及寰球安全等原因，民爆器材出产、销售、购买、运输、爆破功课受到严格管控，大范围、远距离谋划智力受到较大截至；另一方面，不同区域间由于经济水平、矿产资源储备、基础才略开导参加互异等原因，对民爆器材需求存在互异，国内民爆产能在不同区域之间也存在供需不透顶匹配的情况。
以重组前的南岭民爆为例，该公司主要从事湖南省内的民爆业务，企业成长存在彰着的“天花板”，跟着湖南土产货矿业发展进入瓶颈期，其产能也可能存在富余的风险。但相通于新疆、西藏等西部省份，跟着当地采矿业的快速发展，对民爆居品的需求抑制增长，当地的产能相对可能存在缺口。
为了责罚这一区域性供需失衡的情况，企业并购重组就成为一皆良方。易普力是寰宇化布局，业务遮盖新疆、四川、重庆等寰宇20多个省份以及东南亚、非洲和南好意思洲等外洋阛阓，何况在推行应用混装火药开展矿山爆破一体化劳动方面智力超卓，南岭民爆现时所领有的许可产能不错高效地滚动到易普力面对产能缺少的地区，兑现二者上风互补。
“一体化”协同
南岭民爆与易普力在产能上的互补，只是只是两边协同效应的一方面，两边在整合后，更热切的上风在于民爆“一体化”模式升级。
2021年，工信部安全出产司副司长卞明尧在先容民爆行业“十四五”筹画的新闻发布会上示意，“十四五”时刻，工信部将清闲推动民爆“一体化”发展应用。
什么是民爆“一体化”？即民爆器材的出产制造和民爆劳动“一体化”发展，亦然将制造业和管职业交融发展的新产业形态。现时，民爆行业也渐渐从单一的居品销售转向“居品+爆破+矿服”一体化模式。
卞明尧示意，“一体化”具有安全水平高、促进全产业链提质增效等优点，这亦然国际民爆行业时刻和谋划模式发展的场地。但由于我国大部分地区矿产资源开发限制不大，加上传统爆破功课和民爆居品供给花式，总体上呈现“一站少许”式劳动限制小、劳动单一等特色，加上“一体化”模式推动安宁，还有很大发展空间。
在民爆行业中，素有“得矿山者得寰宇”的说法。《中国爆破器材行业职责简报》夸耀，2021年我国民爆器材销售流向散播中，用于煤炭、金属和非金属矿山开采的工业火药破费量达到总破费量的71.5%。如今，奉陪锂矿等新动力产业矿山的开发，加上我国煤炭、金属和非金属矿采行业发展向好，民爆行业下流矿山需求稳中有升。从国际上来看，泰西推崇国度的民爆物品90%用于矿山规模，处于恒久默契情状。
南岭民爆与易普力的重组，也很猛进度上适合了这一政策场地。此前南岭民爆主要曾经一祖传统的民爆器材出产型企业，而易普力在矿山劳动上的智力很强，两边的整合很好地兑现了制造与劳动一体化的皆集，兑现了1+1>2的成果。
据先容，易普力打造了西北、华北煤炭矿山阛阓，西南铁矿、有色金属矿山阛阓，华中华南建材矿山阛阓构成的五大中枢阛阓，先后与国度动力集团、国投集团、中煤集团、华润水泥、中国黄金、紫金矿业、攀钢集团等十余家大型矿山企业形成恒久默契的谐和干系，打造了华润水泥、宜鑫建材等多个国度级绿色矿山示范名堂。
2023年6月，易普力新疆子公司中标新疆兖矿其能煤业-准东五彩湾矿区四号露天矿一期工程名堂钻爆剥离工程PC总承包招标名堂，中标总金额约为47亿元，是公司确立以来单项签约金额最大、展望年度开采工程量最大的矿山工程施工总承包名堂。
邹七平告诉证券时报记者，如今跟着国度对矿山安全出产的要求越来越高，产能限制靠前，具有“双一级”天资，以及民爆“一体化”布局，都将成为公司竞逐矿山总承包商的权臣上风。当今，公司在7个寰宇火药用量名次靠前的省份兑现了产能布局，在新疆、内蒙古、西藏等多个矿业大省（自治区）业务布局保握默契，已初步构建了“省域最初、区域适度”的阛阓布局上风。
易普力董事长付军曾经公开示意：“现场混装火药出产和爆破施工一体化劳动不仅更适配矿山，同期更安全、更高效、更环保、更少东谈主、更具经济性，而这恰是易普力最擅长的规模。易普力混装火药用量限制、混装车保有量、爆破劳动限制等筹画行业最初，领有私有的中枢竞争力。”
据表现，2023年，也等于易普力完成重组后的第一个完好年度，公司全年新顽强单条约金额进步300亿元，创下历史最佳水平。国信证券研报指出，易普力依托在矿山总承包业务中打造出自己中枢竞争力与业务壁垒，新签爆破劳动订单量增速远高于行业平均水平。
邹七平也称，两边的协同效应在重组完成首年就得到表示。2023年，上市公司兑现贸易收入84.28亿元，同比增长52.90%；利润总和8.19亿元，同比增长4.53%，均逾额完成了岁首制定的2023年谋划筹画办法。
