图片源流：视觉中国
蓝鲸新闻10月16日讯（记者 王健文）10月15日，药师帮（9885.HK）发布公告称，将斥资10.35亿元收购医药B2B供应链平台一块医药100%股权。值得扎眼的是，一块医药的创举东谈主高博，照旧老匹夫（603883.SH）董事长谢子龙的半子。
动作一家主要开展B2B业务的互联网医药平台，频年来药师帮的营收捏续增长，并于本年上半年驱动兑现盈利。但面对阛阓竞争，公司仍需要陆续拓宽产业链并霸占更多阛阓。或也因此，药师帮聘请通过收购破局。
在公告密布后，药师帮股价陆续两个交游日下落，10月17日收盘，公司股价收于6.84港元/股，总市值约为44亿港元。
谢子龙半子入局，严苛的对赌能否完成？
动作这次收购案的场地，一块医药成立于2019年，总部位于长沙，主要为卑鄙连锁药店、多体药店和单体药店提供医药健康产物及就业。公司自有药品品牌元典、安泰邦、杏林泰等涵盖了中成药、化药、津润等多个类别。
一块医药成立于2019年，创举东谈主为高博、欧阳鹏、何雨三东谈主。在成立之初，公司就赢得了德迅投资、大得宏涛、九合创投、梅花创投等资方的天神轮投资。2020年至2022年，公司再度赢得了三轮投资，投资方包括康桥成本、千骥成本、独秀成本、红杉中国等。
值得扎眼的是，一块医药创举东谈主之一的高博是连锁药房上市公司老匹夫董事长谢子龙的半子。2013年至2015年时候，高博曾在老匹夫任投资关联总监，认真上市前后的投资者疏导交流搞定责任。
公告走漏，这次药师帮收购一块医药100%股权的对价为10.35亿元。不外，上述对价并非一齐以现款支付。其中，4.20亿元的对价将通过现款支付，其余6.15亿元对价将通过刊行5629.19万股新股的模式支付。
在这次交游中，药师帮刊行的新股较公司股价有着彰着的溢价。公告走漏，上述5629.19万股新股的刊行价为12港元/股，这一价钱较10月15日公告密布日7.36港元/股的收盘价溢价约63.04%，较10月15日前5个交游日的平均收盘价7.57港元/股溢价约58.52%。
关于流动性相对有余的药师帮而言，支付上述股权转让款压力并不大。
半年报走漏，末端2024年6月末，药师帮的现款及现款等价物余额为14.05亿元，同时公司短期银行借款余额仅为0.29亿元。且为了完成这次收购，药师帮还在公告中默示，将修改此前IPO时的召募资金用途，将当今尚未使用的1.67亿港元召募资金用途变更为支付这次交游的部分现款对价。
这次刊行新股也不会导致药师帮的端正权发生变化。当今，药师帮的第一大推动为公司创举东谈目标步镇，捏股比例为19.46%。若这次交游胜利完成，一齐新股得以刊行，张步镇的捏股比例将被稀释至17.89%，仍为公司第一大推动，而新刊行股票的系数股权占比约为8.04%。
不外，即便交游胜利完成，一块医药的创举东谈主、投资方也不可所有赢得上述转让款及股票。
凭证公告，在交游完成后，药师帮需要向一块医药的推动支付的对价为7.85亿元，其中现款对价为3.60亿元，刊行股份3886.89万股。若念念赢得剩余的约2.5亿元对价，一块医药需要完成异常的功绩应允。
具体来看，药师帮设定的对赌条目分为两个端倪。第一个端倪的难度相对较低，要求一块医药在2024年至2026年的中枢业务营收增长率均达到20%；2024年第四季度、2025年、2026年的净利润诀别达到600万元、2000万元、3000万元，且2024年至2026年的中枢雇员流失率均不进步20%。
第二个端倪的要求则相对较高，要求一块医药在2025年及2026年的营收增速均进步50%，且净利润诀别达到0.60亿元、1.20亿元。
若一块医药无意完成一齐功绩应允，则公司推动不错赢得剩余转让款及股份。但若只可完成部分功绩应允，最终无意赢得的款项及股份也将有所扣头。
关于一块医药而言，念念要达成一齐功绩应允并回绝易。
据长沙晚报本年4月报谈，2021年至2023年，一块医药的营收诀别约为1.6亿元、5.5亿元、10亿元，2022年及2023年的营收增速诀别约为243.75%、81.82%，高于药师帮建树的营收增幅。但据药师帮公告，2022年、2023年及2024年1-7月，一块医药的净利润诀别为-4815.3万元、328万元、-1500.2万元，当今仍未能兑现厚实盈利。若翌日一块医药不可快速进步盈利智商，或难以达成盈利盘算推算，也难以拿到一齐股权转让款。
借助收购拓宽供应链，药师帮刚盈利就彭胀？
药师帮成立于2015年，是一家由搜房网前任CTO、副总裁张步镇汲引的互联网医药平台。药师帮主要通过“平台+自营”模式开展医药B2B业务，旗下还领有自有品牌“乐药师”。2023年6月，药师帮登陆联交所。
频年来，药师帮的功绩举座呈增长态势。2021年至2023年，公司的买卖收入诀别为100.94亿元、142.75亿元、169.72亿元；年内利润诀别为-4.94亿元、-14.89亿元、-31.89亿元；经调遣后净利润诀别为-3.44亿元、-1.25亿元、1.31亿元。2024年上半年，公司兑现营收88.14亿元，同比增长10.6%；期内利润为0.22亿元，同比兑现扭亏；经调遣后净利润为0.91亿元，同比增长30.3%。
诚然功绩举座增长，但从行业角度上看，药师帮濒临的竞争压力并不小。早在2017年，京东健康就推出了医药B2B平台药京采，而传统医药融会企业中，九有通、上海医药也汲引了药九九，益药购等B2B平台，且上述平台相似在深挖下千里阛阓，以进步业务畛域。
在此布景下，药师帮也在谋求转折。在2023年年报中，公司董事长、CEO张步镇默示，“咱们将不休朝上游布局，应用数字技艺再行界说药品坐褥制造和融会，捏续打造供应链智商，为用户提供更优的产物和更好的就业”。同在2023年年报中，张步镇默示翌日2-3年要兑现千亿东谈主民币GMV盘算推算。
这次药师帮收购一块医药，或也能匡助公司拓宽供应链。10月16日，一块医药在官方公众号上发文称，当今，公司已与超千家制药企业汲引策略伙伴关联，为卑鄙3000家连锁药店总部及满坑满谷的多体和单体药店提供约700个自有品牌SKU。此外，一块医药还默示，公司不错与药师帮在供应链、产物和阛阓等方面变成权贵的畛域与协同效应。
此外，若一块医药无意兑现前述功绩应允，或也将助力药师帮兑现GMV盘算推算，并进步药师帮举座的盈利水平。
不外，在公布这次并购后，成本阛阓并未出现较为历害的响应。10月16日及10月17日，药师帮股价陆续两日下落，跌幅诀别为4.21%、2.98%，末端10月17日收盘，公司股价收于6.84港元/股，总市值约为44亿元。